La construcción cae un 9,8% en septiembre: nueve meses seguidos a la baja

El Instituto Nacional de Estadística publicó este viernes el Índice General de Producción de la Construcción (IPCO) correspondiente a septiembre, el último dato disponible: una caída del 9,8% interanual, prácticamente idéntica a la de agosto. Con este descenso, la producción del sector encadena ya nueve meses consecutivos a la baja. El dato más llamativo es el desplome de la construcción de edificios, que retrocedió un 34,7% interanual, muy por encima de la caída de la ingeniería civil (8,6%) y de la construcción especializada.

El contexto no es menor: estos números se conocen mientras el mercado de la vivienda atraviesa una crisis de oferta que lleva meses copando titulares, con precios al alza y escasez de vivienda nueva en buena parte del país. Que la actividad constructora encadene nueve meses en negativo, justo cuando más se necesita obra nueva, es una contradicción que conviene explicar bien.

Qué mide este dato y por qué importa

El IPCO no habla de precios ni de compraventas, sino de actividad real: cuánto se está construyendo, en términos de obra ejecutada, respecto al mismo mes del año anterior. Cuando este índice cae con fuerza, significa que hay menos promociones en marcha, menos rehabilitaciones y menos obra civil que el año pasado. No es un indicador de intención (como los visados de obra nueva), sino de ejecución presente.

La fuente del descenso es clara: la construcción de edificios (vivienda, oficinas, locales) es la que más sufre, con una caída de más de un tercio. Esto apunta a un cuello de botella que viene de atrás: suelo finalista escaso, plazos de licencias largos, costes de materiales y mano de obra elevados, y una rentabilidad para el promotor que en muchas zonas no compensa el riesgo de empezar a construir.

Qué significa si vas a comprar vivienda

Si estás buscando piso, este dato refuerza una tendencia que probablemente ya has notado sobre el terreno: hay poca obra nueva disponible y la que llega al mercado tarda en completarse. Algunas consecuencias prácticas:

• Menos stock de obra nueva significa más competencia por cada vivienda que sale a la venta, especialmente en zonas tensionadas.
• Los plazos de entrega en promociones sobre plano pueden alargarse si la actividad constructora sigue ralentizándose.
• La vivienda de segunda mano gana peso relativo como opción, porque la nueva escasea y tarda.

En Canarias, donde el suelo disponible es limitado por la propia geografía insular y una parte importante de la demanda viene de fuera (comprador nacional y extranjero), esta contracción de la obra nueva puede acentuar la presión sobre los precios de la vivienda ya construida. En Madrid, con más superficie para desarrollar, el freno se nota más en los plazos que en la disponibilidad total, pero igualmente retrasa la llegada de vivienda nueva a los barrios en expansión.

Qué significa si vas a vender

Para quien tiene una vivienda y se plantea vender, el panorama es, en principio, favorable: menos obra nueva compitiendo con tu inmueble suele traducirse en más demanda sobre el parque existente. Pero conviene matizarlo:

• Si tu vivienda está en una zona donde se esperaban nuevas promociones que ahora se retrasan, puede que el "efecto escasez" tarde en notarse en el precio.
• Una vivienda bien documentada y lista para entrar a vivir tiene ventaja frente a la incertidumbre de plazos de la obra nueva.
• No es un buen momento para fiar la venta a comparativas con precios de vivienda nueva en construcción: los plazos de esta última se han vuelto menos predecibles.

Un indicador que hay que seguir, no sobreinterpretar

Un solo mes, o incluso nueve meses seguidos de caídas, no cambian de golpe el mercado inmobiliario. El IPCO es volátil y compara siempre contra el mismo mes del año anterior, por lo que una base de comparación alta (mucha actividad en 2025) puede explicar parte del descenso. Lo relevante es la tendencia sostenida: nueve meses seguidos en negativo apuntan a un problema estructural de oferta, no a un bache puntual.

Lo que haría Ziegel

Si estás valorando comprar obra nueva, pide siempre el calendario de entrega actualizado y pregunta si la promotora ha sufrido retrasos en la obtención de licencias o en el suministro de materiales; en Ziegel ayudamos a revisar esa documentación antes de firmar arras. Y si tienes una vivienda de segunda mano y te planteas vender, este es un buen momento para pedir una valoración actualizada: con menos obra nueva llegando al mercado, tu vivienda puede estar más solicitada de lo que crees.

Fuente: ABC Economía.